教你学炒股

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    托宾q值

    主贡献者:lc813325 2015-11-13 阅读量:5606 编辑次数:1次 历史版本
    托宾q值是影响货币政策效果的原因之一,被定义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。

     算法

        托宾Q值= 公司市场价值/资产重置成本

    其中,公司市场价值=(总股数-B 股数) *A 股收盘价当期值+B 股*收盘价*当日汇率+负债合计本期期末值;当分母未公布或为 0 或小于 0 时,以 NULL 表示;

        资产重置成本=资产总计

     使用方法及判断结论解释

       Q>1,说明公司创造的价值大于投资资产的成本,属于财富创造型;

       Q=1,说明公司创造的价值等于投资资产的成本, 属于财富低效型;

       Q<1, 说明公司创造的价值小于投资资产的成本, 属于财富缩水型。
       股价的不断上升,将使得托宾 Q 值不断增加,表明投资者原意支付高于公司资产的价格
    购买公司股票, 认为公司未来具备更加良好的成长性。Q 值越大, 则表示公众对该公司成长性预期更好,或者表明投资者更偏好某一股或某一类型股票。
       托宾 Q 值的实质是金融资产与产业资产之间的一般均衡。

     对企业行为的影响

       当 Q>1 时,表示企业价值被高估,企业更愿意减持金融资产或发行股票进行融资,投资新设备也将会增加,从而带来产出的增加,资金将从金融市场流向产业市场;
       当 Q<1 时,表示企业的价值被低估。此时,公司更愿意回购股票,投资金融产品。

     存在的重要意义

       PE、 PB 等价值评估方法仍是当前重要的价值评估方法,但其缺陷也逐渐暴露,如不同市场之间以及不同行业之间 PE、 PB 水平如何测定等往往难以定量,而 Tobin Q 则真实反映了公司的内在价值与市场价值之间的关系,该指标今后有望成为我国证券市场上绝对价值评估的重要指标。如果没有无形资产以及价值重估的影响,今后高 Tobin Q公司的托宾 Q 值有望向 1 回归并将成为市场的主要风险,而 Tobin Q 较低的公司由于具有重置价值而有可能成为市场重要的投资机会。


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