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电话会议纪要:13价肺炎疫苗潜力大,云南工投看好公司发展

2017-12-13 00:00    机构:招商证券    分析师:张同

  公司13价肺炎结合疫苗正处于临床总结报告阶段。近日获得中国食品药品检定研究院关于“13价肺炎球菌多糖结合疫苗”Ⅲ期临床试验血清抗体检测结果的通知,公司自主研发的13价肺炎结合疫苗临床研究完成Ⅲ期临床试验数据揭盲工作,并进入临床试验数据统计分析与临床研究总结阶段。我们预计18年1月份可申报生产批件,作为儿童急需的疫苗品种有较大概率纳入优先审评。辉瑞的13价肺炎疫苗在国内仅获批47.5万剂严重缺货,预计明年批签发过百万,供需紧张不会有太大改观,预计公司的13价肺炎疫苗18年获批后,19年快速抢占国内市场。

  13价肺炎结合疫苗潜力大。13价肺炎结合疫苗位居全球十大药品销售排行榜,辉瑞的年销售额近60亿美元。辉瑞在国内中标价698元/剂,沃森生物的13价质量标准和工艺与欧美媲美,定价策略方面不会比辉瑞差多少,产能2000万剂,获批推向市场后将很快达到销售峰值,同时公司在和盖茨基金会接触,未来其可能会采购沃森产品。

  公司23价肺炎多糖疫苗明年有望4亿收入。公司23价肺炎多糖疫苗前10月已经获得93万剂批签发,中标价约200元/支,8月初已正式推向市场,市场上共3家成都所、默沙东和沃森,竞争格局好,预计公司17年销售不低于50万剂,我们判断凭借剂型优势(预灌封)和强大的销售网络,公司的23价肺炎多糖疫苗在2018年销售超200万剂,收入超4亿。

  云南工投不断增持,彰显对公司发展信心。云南工投不断增持沃森股份,目前仅占12.99%,不排除进一步增持可能。云南工投在董事会席位较多,会按照市场化原则支持公司做大做强。

  HPV疫苗和其他在研产品进展顺利。2价HPV疫苗在3期末尾收集病例阶段,预计18年上半年可以揭盲,9价HPV预计明年一季度可获批临床。赫赛汀和类克类似物处于3期临床,PD-1等产品的临床试验进展顺利。

  风险提示:13价肺炎结合疫苗进度低于预期,疫苗产品销售低于预期。

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