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三季度财报点评:税控业务重点发展增值服务,智慧城市有望加速成长

2017-10-28 00:00    机构:东兴证券    分析师:叶盛

  事件:

  公司公布,2017年前三季度实现营业收入7.28亿元,比上年同期增长106.22%;归属于上市公司股东的净利润1.29亿元,比上年同期下降27.90%。

  观点:

  税控业务进入存量增值服务阶段。经过前几年的跑马圈地,税控用户已经基本完成了税控设备的替换,今年公司税控设备收入下降接近50%。与此同时,公司税控用户接近300万,下一步公司将不断推出新的增值服务,近期公司已经有多款新产品推出。

  公司智慧城市业务发展良好。公司并购泰豪智能,与原有时空大数据等业务紧密协同。泰豪智能接连斩获智慧城市大单,包括湘潭智慧城市项目等,未来看好该业务发展。

  公司充足现金为未来发展奠定了良好基础:公司手持现金加理财产品超过25亿元,拥有充足的现金为其新业务拓展提供支持,未来值得期待。

  结论:

  公司是军民融合典范企业,坚持军民两条腿走路,内外延协同发展。我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为26.38亿元、32.65亿元和39.68亿元,归属母公司的净利润为5.10亿元,6.81亿元和8.64亿元,对应每股收益分别为0.44元、0.58元和0.74元,对应PE分别为38、28和22倍。按照公司2018年40倍市盈率,给予6个月目标价23.2元,给予公司“推荐”评级。

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