欢迎您!注册
i问财首页|消息监控|数据提取|数据提取|题材挖掘|智能选股|投资策略|策略回测||股民学校|帮助中心|

非标特材装备行业龙头企业,合理价格区间4.5-6元

2014-09-22 00:00    机构:申万宏源    分析师:赵隆隆

  公司是国内涉及特种材料品种最全、应用面最广的非标特材装备专业供应商。公司在大型化、重型化特材装备制造领域具备突出的竞争优势,是我国非标特材装备制造的开拓者和技术发展的先行者与引导者。公司的主要产品包括塔器、反应器、换热器等压力容器及管道管件,超过 60%的产品应用于石油(精细)化工行业。

  非标特材装备市场中金属压力容器和技术焊接压力管道预计 2015 年市场容量分别达1154 亿元和 522亿元,年复合增速15%左右。受益于下游产业结构升级,非标特材装备需求量上升,2013年金属压力容器与金属焊接压力管道工业销售收入分别为 863 亿元、383 亿元,2005-2014H1 年复合增长率分别为 14.05%、15.63%,未来三年有望保持15%行业需求增速,有色金属及复合材料制品占比有上升趋势。随着技术进步与重大特材装备国产化水平的提高,市场容量随之上升。未来行业增长主要来自基础工业领域的投资增加。

  公司具备技术优势,龙头地位确立,未来核电及军工产品值得期待。在金属压力容器市场,公司收入占比排名第四;而在江苏省内公司在非标特材设备行业的市场占有率第一。募集资金将用于特材管道、管件产业化项目的建设,全部投产后将增加产能710吨,达产后将新增收入2.75 亿,净利0.45亿元。

  公司合理价格区间为 4.5元-6元。我们预计公司2014年到2016 年将实现净利润分别为 0.61 亿元、0.72 亿元和 0.82 亿元,完全摊薄 EPS 为 0.30 元、 0.36 元和 0.41 元,未来三年复合增速 13%,综合考虑公司的成长性与可比公司估值,给予2014年 15-20 倍PE,合理价格区间为4.5-6 元。特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。

  风险揭示。公司主要风险来自于原材料价格波动以及商业周期变动。

QE3预期降温事件追踪

[ 快照说明 ]     [ 举报栏 ]

举报栏说明:如您认为本快照文章涉及侵权,请点击举报栏详细填写侵权说明,我们会在三个工作日内处理该快照。

用户提示:问财快照只反映了2014-09-22 00:00的时刻该文章的状态,如原作者之后有修改、回收等行为而发生文章内容改变,问财快照无法溯及。

声明:

1、问财快照是为了方便用户阅读文字信息,准确建立索引,而采用的临时性页面存储技术。

2、快照中的文字信息著作权属于原作者,问财仅仅是暂时性载体,对文章中的信息合法性、准确性、真实性亦不负责任何责任。

3、由于技术原因,快照生成过程中可能出现乱码、文字缺失等情形,其并非有意修改原文,问财强烈建议用户到原文处浏览。

4、如果您认为该快照对原文或者原著作权有影响,可以在举报中反馈,问财将及时删除临时页面存储。

设问财为首页
© 2017 浙江核新同花顺 浙B2-20080207