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三季报业绩符合预期,看好全年增长提速

2017-10-29 00:00    机构:兴业证券    分析师:成尚汶

  公司发布2017年三季度报告:公司2017年前三季度实现营业收入3.54亿元,同比增长41.46%;实现归属于上市公司股东净利润7820.42万元,同比增长29.46%,对应EPS0.73元。公司2017年第三季度实现营业收入1.37亿元,同比增长61.29%;实现归属于上市公司股东净利润3450.28万元,同比增长42.13%。公司对外投资,参与成立产研院。

  收入增长提速,全年增速有保障。公司前三季度实现营业收入3.54亿元,同比增长41.46%;第三度实现营收1.37亿元,同比增长61.29%。收入增速相比上半年的31.26%有显著提升,主要原因是公司2017年干气密封订单收入确认主要在下半年。干气密封业务全年增速在20%左右,公司应收账款2.98亿元,同比增长28.31%;预收款项2203.01万元,同比增长52.10%。随着收入逐步确认,全年增速有充分保障。

  高端机械密封市场分散,龙头公司份额有望持续提升。我国中高端机械密封市场容量约45到50亿元每年,公司虽然技术先进,但市场份额不及10%。从国际市场来看,全球排名第一为约翰克兰,市场份额超过30%,第二名伊格尔伯格曼和第三名福斯合计份额超过30%,国外成熟市场集中度高。公司未来有望受益于市场的逐步成熟,凭借自身强大竞争力,持续提升市场份额,发展空间大。

  盈利预测与评级:公司是优质的密封件制造商,主攻高端市场,技术领先,并有望不断通过内生和外延扩大市场份额,预计公司2017-2019年EPS分别为1.00元、1.26元、1.60元,给予“增持”评级。

  风险提示:石油化工、煤化工需求疲软,收购失败风险。

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