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数字神州,聚合聚变

2017-03-30 00:00    机构:招商证券    分析师:刘泽晶

  不同于市场对神州数码“连续10年蝉联国内市场第一的IT分销商”的传统视角和定位,我们认为要加强对神州数码自主可控业务和云计算业务的审视和重视。在全面互联网化升级IT分销业务的同时,拓展自主可控、云服务等新篇章,新业务加速落地。重组借壳认购上市公司股权形成一致行动人,以及宣布通过员工持股计划增持股份,为公司注入强劲动力。维持“强烈推荐-A”评级。

  事件:神州数码发布2016年年报,公司实现营业收入405.31亿元,同比增长8,748.37%。实现归属于母公司股东的净利润4.04亿元,同比增加1,790.14%;基本每股收益0.67元。

  不同于市场对神州数码“连续10年蝉联国内市场第一的IT分销商”的传统视角和定位,我们认为要加强对神州数码自主可控业务和云计算业务的审视和重视。(1)自主可控:依托“自主可控,安全可靠”的国家战略,公司明确网络、存储、系统、安全四家专业子公司的业务方向及经营策略,成功发布神州云科超融合一体机、自有品牌数据库监控仪、登云数据库一体机,未来有望实现更多双品牌策略的新产品落地,并围绕现有合作产品在超融合解决方案、数据库一体机等核心产品加速研发。(2)云计算:云科信息服务已经先后与阿里云、赛门铁克、思科、微软、IBM、SoftwareAG等多家优质IT厂商达成战略合作,全方位聚集全球最领先的云产业资源打造一站式企业云服务平台,看好公司将聚焦公有云厂商,推进更多云资源转售及增值服务落地。

  传统的IT分销业务并未止步,将进行全面互联网化升级。消费电子业务和部分增值业务将转型为互联网业务,打造中国最大的企业信息化交易和服务平台,全新的ICT垂直领域B2B电商平台神州商桥。

  维持“强烈推荐-A”评级。神州数码在全面互联网化升级IT分销业务的同时,拓展自主可控、云服务等新篇章,新业务加速落地。重组借壳认购上市公司股权形成一致行动人,以及宣布通过员工持股计划增持股份,为公司注入强劲动力。预估EPS2017-2018年0.68、0.75元(考虑到2016年出售子公司投资收益2亿元,2017年新业务加速落地,净利润仍保持高增长),维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:自主可控业务不及预期;云计算业务不及预期。

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