欢迎您!注册
i问财首页|消息监控|题材挖掘|智能查找|投资策略|策略回测||股民学校|意见反馈|

疫苗业务快速增长、13价肺炎疫苗等新品进展顺利

2017-10-30 00:00    机构:招商证券    分析师:张同

  疫苗业务快速恢复增长。公司前三季度营业收入4.35亿元,同比增9.41%,扣除去年同期的1.38亿疫苗代理业务,收入同比增68%,预计疫苗业务收入略超3亿元,其中Hib疫苗收入约1.7亿元,保持快速增长,23价肺炎多糖疫苗8-9月销售超3000万元;归母净利-3931万元,同比增83.17%;其中第三季度收入1.78亿元,同比增70.5%,Q3单季盈利370万元,扣非净利润-387万元,亏损大幅收窄,我们预计主要是公司传统疫苗业务快速恢复,第三季度23价肺炎多糖疫苗及百白破疫苗上市带来收入及利润增量。前三季度,子公司玉渓沃森利润总额5261万元。前三季度,销售毛利率达到64.3%,同比增19.4个百分点,主要是今年没有代理疫苗业务,自产高毛利疫苗品种占比大幅提升。财务费用5830.7万元,比上年同期减少3367.9万元,主要是报告期内公司偿还中期票据、长期借款导致财务利息减少所致。资产减值损失3193.86万元,较上年同期减少5,399.78万元,减幅为62.83%,主要原因为:报告期内玉渓沃森计提存货跌价准备较上年同期减少1210.90万元,计提应收账款坏账准备较上年减少792.14万元;②因2016年公司转让山东实杰全部股权后,实杰生物不再作为合并范围内子公司,上年同期实杰生物计提资产减值损失3303.60万元。

  23价肺炎多糖疫苗潜力较大。公司23价肺炎多糖疫苗前9月已经获得75.4万剂批签发,中标价约200元/支,8月初已正式推向市场。23价肺炎多糖疫苗国内市场超过10亿元,市场上共3家成都所、默沙东和沃森,竞争格局好,预计公司17年销售不低于50万剂,我们判断凭借剂型优势(预灌封)和强大的销售网络,公司的23价肺炎多糖疫苗在2018年会快速放量推动公司业绩增长。

  主要在研产品进展顺利。13价肺炎结合疫苗进入丨丨丨期临床研究最后阶段,正在进行血清样本检測和数据统计分析,按相关法规要求,公司申报生产批件的前期工作一切已准备就绪。二价HPV疫苗已进入了丨丨丨期临床研究的关键时期,正处于收集分析临床结果判定终点即癌前病变丨丨期(CIN2)病例样本的最后阶段。九价HPV疫苗临床研究申请进入技术审评阶段,公司正在进行临床试验样品制备以及现场准备工作。注射用重组抗HER-2人源化单克隆抗体和注射用重组抗TNF-alpha人鼠嵌合单克隆抗体两个单抗产品丨丨丨期临床研究进入病例入组阶段,各项工作正有序推进。重组抗血管内皮生长因子人源化单克隆抗体注射液、重组抗PD-1单抗和重组抗IL-6单抗已启动临床研究,进展顺利。另外,公司的新型重组抗HER-2全人源单克隆抗体(注射用GB235单抗)、抗人RANKL单克隆抗体(GB223单抗注射液)和抗体偶联药物注射用GB251申请临床研究获得受理。

  维持强烈推荐评级。公司是国内新型疫苗和单抗研发领域处于领先地位的企业,13价肺炎结合疫苗、HPV疫苗、赫赛汀类似物和类克类似物国内市场潜力巨大,预计4大重磅产品17年起陆续临床揭盲。公司传统疫苗恢复增长,23价肺炎多糖疫苗将成公司业绩新的推动力。预计17-19年EPS0.01、0.10、0.36元,维持“强烈推荐-A”投资评

  风险提示:Hib及23价肺炎疫苗销售低于预期、新产品研发进度低于预期。

QE3预期降温事件追踪

[ 快照说明 ]     [ 举报栏 ]

举报栏说明:如您认为本快照文章涉及侵权,请点击举报栏详细填写侵权说明,我们会在三个工作日内处理该快照。

用户提示:问财快照只反映了2017-10-30 00:00的时刻该文章的状态,如原作者之后有修改、回收等行为而发生文章内容改变,问财快照无法溯及。

声明:

1、问财快照是为了方便用户阅读文字信息,准确建立索引,而采用的临时性页面存储技术。

2、快照中的文字信息著作权属于原作者,问财仅仅是暂时性载体,对文章中的信息合法性、准确性、真实性亦不负责任何责任。

3、由于技术原因,快照生成过程中可能出现乱码、文字缺失等情形,其并非有意修改原文,问财强烈建议用户到原文处浏览。

4、如果您认为该快照对原文或者原著作权有影响,可以在举报中反馈,问财将及时删除临时页面存储。

设问财为首页
© 2018 浙江核新同花顺 浙B2-20080207