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引入战投,金融业务发展可期

2017-12-26 00:00    机构:华泰证券    分析师:张坚

  苏宁金服增资扩股16.50%新股引入战投,募资53.35亿元

  苏宁云商发布公告,控股子公司苏宁金服与现有股东苏宁云商、南京润煜、南京泽鼎(员工持股合伙企业第一期),以及本轮增资扩股投资者苏宁金控、员工持股合伙企业(第二期)、云锋新创投资、新华联控股等企业签署《增资协议》,同意苏宁金服以投前估值270亿元向本轮投资者增资扩股16.50%新股,合计募集资金53.35亿元。增资完成后,苏宁云商持股比例为50.10%,仍为公司控股股东,苏宁金控持股比例为37.97%,两期员工持股合伙企业持股合计5%,云锋新创投资等13家战略投资者合计持股13%。

  苏宁金服为苏宁金融业务整合平台,2017年前三季度归母净利达3.7亿元

  苏宁金服(原名上海长宁)前期主要从事电器和日用百货商品的批发零售业务。2016年4月公司以其为主体搭建苏宁金服平台,对旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、预付卡等业务(苏宁消费金融并非苏宁云商控股子公司,因此消费金融业务未纳入此次业务重组范围)进行了整合。2017年1月金苏宁金服完成首轮增资扩股,引入战投苏宁金控以及员工持股合伙企业(第一期)。2017年5月后苏宁金服已基本停止商业批零业务,目前公司营业收入主要来自于互联网金融板块。2017年1-9月苏宁金服实现营业收入15.91亿元,实现归母净利润3.70亿元。

  依托公司丰富资源,苏宁金融业务发展潜力可观

  苏宁金融是苏宁重要的战略业务单元,与公司零售业务具备强大的协同效应。公司零售业务具有线上线下完备的O2O全渠道布局,可通过苏宁易购、线下门店等多种消费场景对苏宁庞大的零售业务客群进行引流,截止2016年末公司零售体系会员数达2.8亿。此外,公司股东苏宁集团在地产、文创、体育、物流等领域具有广泛布局,积累的大量渠道、品牌和客户资源,这都将为苏宁金融的发展提供助力。

  引入战投利好苏宁金服,维持公司“增持”评级

  苏宁金服引入战略投资者后,一方面有利于增强金服资本实力,另一方面有助于金服与各战略投资者协同更多战略合作资源,从而拓展相关金融业务,并与公司零售业务形成更好的协同效应。维持公司“增持”评级,建议投资者积极关注。

  风险提示:行业竞争加剧;线上业务发展低于预期。

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