欢迎您!注册
i问财首页|消息监控|题材挖掘|智能查找|投资策略|策略回测||股民学校|意见反馈|

全球领先的面板生产商

2017-11-06 00:00    机构:中金公司    分析师:何伟

  投资建议

  华星光电成立于2009年,是TCL集团的优质资产,目前TCL集团持有华星光电75.67%股权。2016年,华星光电业务占TCL集团收入的21%,1H17华星光电毛利率31.3%,净利润率17.9%,盈利能力自2013年起在五大面板厂商中一直处于领先地位。

  理由

  华星光电面板全球市占率及产量领先:1)2016年,中国主要电视机厂商面板采购总额中华星光电占比为24%,排名第一。2)2016年华星光电全球液晶电视面板市占率为13%,排名全球第五位。3)2016年华星光电32寸液晶面板出货量排名全球第二;55寸液晶面板出货量排名全球第三。4)2017年上半年,华星光电共生产面板1,803万片,同比增长23%,在前六大面板生产商中增速第一。

  完整的产能布局,产品涵盖各类电视、PC端及移动端产品:1)公司目前共有3条已投产的液晶面板产线t1(中到大尺寸8.5代液晶面板)、t2(55寸及65寸8.5代TFT-LCD面板)以及t3(手机及平板6代LTPS面板)项目。2)公司目前在建项目包括t4(3~12寸第6代柔性LTPS-AMOLED)和t6(大尺寸AMOLED新型显示器件)项目,t6将于将于2019年二季度投产。

  华星光电具备专利人才优势,同时受政府大力扶持:1)华星光电共有2,705项境内专利,2,102项境外专利。所有专利均已获得专利证书。同时也在进行低温多晶硅(LTPS)、氧化物半导体(Oxide)、有机发光显示(OLED)等新型显示技术的研发也进行中。2)华星光电始终致力于人才的培养,截至1Q17,公司已拥有数千名研发人员,核心技术人员11名。3)除国家大方向政策扶持面板产业以外,深圳政府也对华星光电给予大力扶持,自2010年起,深圳市政府给华星光电补贴~70亿元。

  盈利预测与估值

  维持盈利预测,2017、2018年EPS分别为0.22元、0.27元,分别同比增长69%、22%。维持中性评级,目标价4.03元,对应15倍2018E市盈率。

  风险

  面板价格下跌风险。

QE3预期降温事件追踪

[ 快照说明 ]     [ 举报栏 ]

举报栏说明:如您认为本快照文章涉及侵权,请点击举报栏详细填写侵权说明,我们会在三个工作日内处理该快照。

用户提示:问财快照只反映了2017-11-06 00:00的时刻该文章的状态,如原作者之后有修改、回收等行为而发生文章内容改变,问财快照无法溯及。

声明:

1、问财快照是为了方便用户阅读文字信息,准确建立索引,而采用的临时性页面存储技术。

2、快照中的文字信息著作权属于原作者,问财仅仅是暂时性载体,对文章中的信息合法性、准确性、真实性亦不负责任何责任。

3、由于技术原因,快照生成过程中可能出现乱码、文字缺失等情形,其并非有意修改原文,问财强烈建议用户到原文处浏览。

4、如果您认为该快照对原文或者原著作权有影响,可以在举报中反馈,问财将及时删除临时页面存储。

设问财为首页
© 2018 浙江核新同花顺 浙B2-20080207