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通信行业周报:中报业绩预告同比下滑,联通混改获批利好国企改革相关标的

2017-07-15 00:00    机构:中泰证券    分析师:李伟

  市场回顾

  上周沪深300上涨1.29%,中小板下跌0.79%、创业板下跌4.90%。TMT大板块中通信板块下跌3.23%,电子、计算机和传媒分别下跌2.46%、4.19%和3.81%。

  通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:三环集团(6.81%)、迪威视讯(5.60%)、汇源通信(4.22%)、高升控股(3.84%)、中利集团(3.69%)。本周跌幅前五名的公司分别为:诚迈科技(-19.04%)、东方通(-16.67%)、欣天科技(-15.89%)、中通国脉(-14.03%)、路通视信(-13.25%)。

  投资建议

  中报业绩预告发布接近尾声,业绩增速同比下滑,市场风格短期难切换。截止本周末,通信行业158家上市公司共有122家发布了业绩预告,其中创业板69家公司、中小板42家公司全部发布了业绩预告。去业绩预告上下限的平均值进行测算,2017年上半年行业整体业绩增速为20.1%,较一季度的5.6%有所回升,但相比2016年上半年的33.5%出现一定下滑。行业内创业板和中小板上市公司的整体增速页仅为11.9%和13.1%。并购新规的实施使得创业板外延并购规模从2015年的1380亿元下降至2017年上半年年的116亿元,上市公司外延式增长受到很大的影响。另一方面,受运营商CAPEX下降的影响,行业内部分上市公司的内生增长同样受到不利影响,因此,总体来看成长股并未呈现出高速增长的特性,短期内市场风格不具备切换的基础。但是,云计算、光通信、通信线缆等细分板块的业绩增速较高,我们建议关注上述板块的龙头标的,即云计算板块的光环新网、华星创业;光通信板块的中兴通讯、光迅科技、烽火通信、中际装备;通信线缆板块的亨通光电、中天科技。

  联通混改方案获批,建议关注地方国企改革机遇。7月14日,联通发布公告,联通集团向国家发改委报送的混合所有制改革试点方案已经获得了发改委的批复。目前,联通还未公布混改具体方案,我们对网络流传的各种方案不作评述。实际上,通信板块中的国企数量超过20家,市值占比超过30%,联通混改的落地有望进一步加速地方国企改革进程。我们建议投资者关注武汉邮科院下属的光迅科技、长江通信和烽火通信,武汉邮科院若获得和上述上市公司有关的优质资产,有望在集团内部再进行资产整合。此外,深圳市国资委已制定了“1+12”深化国有企业改革系列制度文件,国资改革进程提速,建议投资者关注特发信息。

  风险提示:市场系统性风险;行业需求不及预期的风险;国企改革的推进速度不及预期

QE3预期降温事件追踪

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