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大型特材压力容器和管道件行业的引领者

2014-10-09 00:00    机构:东北证券    分析师:潘喜峰

  公司是专业从事钛、锆、镍、高级不锈钢等大型特材压力容器和管道、管件的研发、设计、制造、安装的高新技术企业,是我国大型特材非标装备制造行业的引领者。公司产品的主要下游为石油、化工、冶金、环保、核电和海洋工程等领域。

  作为高新技术企业,公司拥有中国特种设备检测研究院有色金属材料及结构检验研究实验室、南京市有色金属压力容器工程研究中心,是钛、锆制压力容器行业标准的主要起草单位,拥有多项专利技术。公司曾成功承接了多项特材、大型设备国产化项目及科研创新项目。

  由于公司具有美国 ASME“U”钢印制造资格和出口欧盟的 PED 证书,并率先通过了 ISO9001 认证及挪威 NORSOK认证,公司产品远销美国、英国、德国、加拿大等国家和地区,是 BP、杜邦、克瓦纳、陶氏化学和拜耳等国际知名企业的高端供应商。

  公司本次发行 5100 万股普通股(A股),发行价为 4.47 元。募集资金用于南京宝色股份公司特材管道、管件项目的建设。项目的建设期预计为两年,第三年投产后可释放 60%的产能,届时将形成管道件 426 吨的年生产能力,其中管道 340.8 吨,管件 85.2 吨,第四年达到 100%产能,届时将形成管道件 710 吨的年生产能力,其中管道 568 吨,管件 142 吨。上述管道、管件产品主要为钛、镍、锆等有色金属及其合金和高级不锈钢产品。募投项目将是公司未来业绩增长的重要支撑。

  预计公司 2014、2015 和 2016 年的 EPS 分别为 0.33、0.37和 0.41 元。结合公司募投项目的前景和公司业绩的增长潜力,我们认为公司上市后的合理股价在 4.29-4.95 元之间,对应 2014年 EPS0.33 元的市盈率在 13-15 倍之间。

  风险:下游需求进一步放缓风险;主要金属原材料价格大幅波动风险。

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